Uma alternativa à compra direta que está a ganhar força na Tailândia
Se já pensou em comprar um condomínio em Phuket mas hesita perante a burocracia, os limites à propriedade estrangeira ou a gestão de um arrendamento à distância, há uma notícia que vale a pena conhecer. A promotora tailandesa AWC (Asset World Corp) prepara a colocação em bolsa de um novo REIT avaliado em 50 mil milhões de baht (cerca de 1,4 mil milhões de dólares). Se a operação avançar em 2026 como anunciado, tornar-se-á uma das maiores ofertas imobiliárias do Sudeste Asiático dos últimos três anos, sob o nome Asset World Corp REIT (AWR).
Para quem está habituado a pensar em investir na Tailândia através da compra direta de um apartamento ou de uma vivenda, um REIT representa um caminho completamente diferente. Não é preciso constituir empresa, procurar inquilinos nem lidar com as regras tailandesas sobre propriedade de terrenos. Basta comprar unidades na Bolsa da Tailândia (SET) e receber dividendos apoiados por hotéis de cinco estrelas e ativos comerciais de grande dimensão.
Antes de abrir uma conta de corretora, porém, vale a pena perceber exatamente o que a AWC pretende colocar dentro deste fundo e que riscos assume, na prática, um investidor estrangeiro que compre unidades.
Os números essenciais em poucas linhas
- A AWC está a preparar um REIT de até 50 mil milhões de baht (cerca de 1,4 mil milhões de dólares), com listagem na SET prevista para 2026, sob o nome Asset World Corp REIT (AWR)
- Os ativos subjacentes são hotéis premium e imóveis comerciais em Banguecoque e em destinos turísticos, com marcas como Marriott, Hilton e Melia
- O AWR arrancará com cerca de cinco propriedades premium em regime de propriedade plena (freehold), retiradas do portefólio mais amplo da AWC, que soma cerca de 61 ativos, com a injeção prevista de mais 1 a 2 ativos por ano
- A dimensão-alvo do REIT representa cerca de 25% do total de ativos da AWC em relação ao segundo trimestre de 2026
- A rentabilidade média em dividendos dos REITs tailandeses em 2024-2025 situou-se entre 5% e 7% ao ano, em baht, segundo dados da SET Market Data
- Investidores estrangeiros podem comprar unidades de REIT através de contas de corretora tailandesas, sem restrição à percentagem de participação estrangeira
- Os dividendos estão sujeitos a uma retenção na fonte de 10% para titulares não residentes
Quem está por trás deste REIT e como se compara ao que já existe
A AWC (Asset World Corp) é controlada pela família Sirivadhanabhakdi, uma das mais ricas da Tailândia, e o seu portefólio alargado inclui mais de 30 hotéis e centros comerciais em todo o país.
Já existem várias dezenas de REITs cotados na SET, com uma capitalização bolsista combinada superior a 300 mil milhões de baht no final de 2025. O maior REIT hoteleiro atualmente em bolsa é o SHREIT (Strategic Hospitality Extendable Freehold and Leasehold REIT), mas o novo fundo da AWC poderá vir a ultrapassá-lo em dimensão.
A estrutura da AWC separa claramente as funções: a própria AWC funciona como o "motor de desenvolvimento" para projetos de elevado crescimento, enquanto o AWR foi concebido para deter ativos já estabilizados e geradores de rendimento estável, pensados para distribuições consistentes.
Por que motivo o momento pode ser favorável a este tipo de investimento
O Banco da Tailândia (Bank of Thailand) cortou a sua taxa diretora para 2,0% em dezembro de 2025, tornando os instrumentos com distribuição de dividendos mais atrativos face aos depósitos bancários tradicionais.
A lei tailandesa que regula estes veículos, o Trust for Transactions in Capital Market Act, obriga os REITs a distribuir pelo menos 90% do rendimento líquido sob a forma de dividendos, o que ajuda a explicar o interesse crescente por parte de investidores à procura de rendimento passivo.
As unidades de REIT são denominadas em baht tailandês. A taxa de câmbio oscilou entre 33 e 36 THB por dólar ao longo de 2025, o que implica exposição cambial real para qualquer detentor estrangeiro, incluindo investidores portugueses que convertam euros para baht.
Um dos aspetos mais interessantes para quem está a começar é o limiar de entrada: comprar unidades de REIT tailandesas na bolsa pode começar a partir de poucos milhares de baht (menos de 100 dólares), um valor drasticamente inferior ao necessário para comprar um imóvel físico.
Perguntas frequentes
O que é um REIT e em que difere de comprar um condomínio na Tailândia?
Um REIT (Real Estate Investment Trust, ou fundo de investimento imobiliário) é um veículo cotado em bolsa que detém propriedades comerciais e distribui o rendimento das rendas pelos titulares das unidades. Não é dono de um apartamento ou edifício específico, mas recebe uma parte do lucro de um portefólio diversificado. Ao contrário da compra de um condomínio, não há custos de manutenção, risco de vacância nem necessidade de respeitar a quota de propriedade estrangeira.
Um estrangeiro pode comprar unidades de REIT na bolsa tailandesa?
Sim. É preciso abrir uma conta numa corretora tailandesa licenciada, como a Bualuang Securities, a KGI ou a Maybank Kim Eng. Os requisitos habituais incluem passaporte, conta bancária tailandesa e comprovativo de morada. O processo demora entre uma a duas semanas. Ao contrário da propriedade de terrenos, não existe limite à percentagem de unidades de REIT que pode estar em mãos estrangeiras.
Que rentabilidade se pode esperar do REIT da AWC?
Os termos exatos só serão confirmados no momento da listagem. Como referência, os REITs hoteleiros tailandeses já existentes entregaram rentabilidades em dividendos entre 5% e 7% ao ano, em baht, durante 2024-2025. Os ativos hoteleiros premium da AWC, beneficiando de uma forte recuperação da ocupação turística pós-pandemia, poderão aproximar-se do limite superior desse intervalo.
Que impostos se aplicam aos dividendos para um investidor estrangeiro?
A Tailândia retém 10% de imposto na fonte sobre os dividendos pagos a não residentes. Existem acordos para evitar a dupla tributação entre a Tailândia e vários países, incluindo Portugal em certos casos, mas aplicá-los na prática exige o acompanhamento de um especialista fiscal em ambas as jurisdições.
É possível perder dinheiro ao investir num REIT?
Sim. O preço das unidades oscila em bolsa como qualquer valor mobiliário cotado. Uma quebra no mercado imobiliário, uma queda nas chegadas de turistas ou uma subida das taxas de juro podem fazer descer o preço das unidades. O risco cambial entre o baht e o euro também pode corroer a rentabilidade efetiva em dividendos recebida por um investidor português.
Qual é a vantagem de um REIT face a explorar um imóvel de arrendamento em Phuket?
Um REIT proporciona rendimento passivo sem o trabalho operacional: não há procura de inquilinos, não se paga a uma empresa de gestão uma comissão de 20% a 30%, não é preciso arranjar ar condicionados nem lidar com vizinhos. A liquidez também é muito superior: uma unidade pode ser vendida em minutos, enquanto um imóvel físico pode demorar meses a vender.
Quando é que o REIT da AWC vai efetivamente listar-se?
A empresa anunciou planos para 2026, mas ainda não foi divulgada uma data exata. As listagens de REITs na Tailândia demoram tipicamente entre 6 a 12 meses a preparar depois da aprovação formal da Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia (Securities and Exchange Commission). As atualizações são publicadas no site oficial da SET.
Vale a pena esperar pela listagem do REIT ou comprar já um condomínio?
São estratégias diferentes, que servem objetivos distintos. Um imóvel físico é indicado para quem quer uso pessoal além de rendimento de arrendamento, e está confortável com um investimento inicial entre 3 e 5 milhões de baht. Já um REIT é mais adequado a quem procura exposição ao mercado tailandês com pouco capital e sem qualquer peso de gestão.
Para se ter uma ideia da força da procura estrangeira no mercado residencial de Phuket propriamente dito, basta olhar para a marca The Title, da AssetWise, que por si só representa um portefólio na ilha avaliado em 47,4 mil milhões de baht, com compradores internacionais, muitas vezes com capital disponível, a pagar frequentemente até 75% do valor antes da transferência de propriedade. Para muitos investidores portugueses, a abordagem mais equilibrada passa precisamente por diversificar entre imóvel físico e REITs cotados em bolsa.
Em resumo: um sinal de maturidade do mercado tailandês
A chegada de um REIT de 50 mil milhões de baht da AWC é um sinal claro de que o mercado de capitais tailandês está a amadurecer. Para quem, até agora, só tinha considerado comprar metros quadrados diretamente, surge um instrumento legal e líquido, com rentabilidades em dividendos acima das taxas de depósito bancário, como alternativa real a explorar.
O ponto fundamental é não confundir um REIT cotado com um rendimento garantido: continua a ser um ativo de mercado, sujeito a todos os riscos habituais que isso implica. Se está a equacionar diferentes formas de investir na Tailândia, seja através da compra direta de um imóvel em Phuket ou de instrumentos financeiros como este, a equipa da Imóveis na Tailândia pode ajudar a perceber qual o caminho mais adequado ao seu perfil.
Fonte: Nation Thailand